Ministerul Educației și Științei al Ucrainei
Universitatea Națională Kremenchutsk numită după. M. Ostrogradsky
Controlul robotului
de la disciplina „Credit internațional, tranzacții economice și valutare”
pe tema: „Opțiuni valutare”
schimb de cumpărător opțiune valutară
Kremenchuk 2011
Opțiuni valutare
O opțiune valutară este un contract între un cumpărător și un vânzător care dă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra o anumită sumă de monedă la un preț prestabilit și într-o perioadă predeterminată, indiferent de prețul de piață al monedei, și impune obligația emitentului (scriitorului) de a livra cumpărătorului valuta într-o perioadă specificată dacă și atunci când cumpărătorul dorește să efectueze o tranzacție cu opțiune.
O opțiune valutară este un instrument de tranzacționare unic, potrivit în egală măsură pentru tranzacționare (speculație) și asigurare de risc (acoperire). Opțiunile vă permit să adaptați strategia individuală a fiecărui participant la condițiile pieței, ceea ce este vital pentru un investitor serios.
Prețurile opțiunilor, în comparație cu prețurile altor instrumente de tranzacționare valutară, sunt influențate de un număr mai mare de factori. Spre deosebire de spoturi sau forward, atât volatilitatea ridicată, cât și cea scăzută pot crea profitabilitate pe piața de opțiuni. Pentru unii, opțiunile reprezintă un instrument de tranzacționare valutară mai ieftin. Pentru alții, opțiunile înseamnă o mai mare siguranță și executarea corectă a ordinelor stop-loss.
Opțiunile valutare ocupă un sector în creștere rapidă al pieței valutare. Din aprilie 1998, opțiunile au reprezentat 5% din volumul total. Cel mai mare hub pentru tranzacționarea opțiunilor este SUA, urmate de Marea Britanie și Japonia.
Prețurile opțiunilor se bazează pe și sunt secundare prețurilor RNV. Prin urmare, o opțiune este un instrument secundar. Opțiunile sunt de obicei menționate în legătură cu strategiile de acoperire a riscurilor. Comercianții, totuși, sunt adesea confuzi atât în ceea ce privește complexitatea, cât și ușurința utilizării opțiunilor. Există, de asemenea, o înțelegere greșită a puterii opțiunilor.
Pe piața valutară, opțiunile sunt disponibile în numerar sau sub formă de futures. Rezultă din aceasta că acestea sunt tranzacționate fie „over-the-counter” (OTC), fie pe o piață futures centralizată. Majoritatea opțiunilor valutare, aproximativ 81%, sunt tranzacționate OTC (vezi Figura 3.3.). Această piață este similară cu piețele spot și swap Corporațiile pot contacta băncile prin telefon, iar băncile tranzacționează între ele fie direct, fie prin brokeri. Cu acest tip de tranzacționare este posibilă flexibilitate maximă: orice volum, orice monedă, orice termen contractual, orice oră din zi. Numărul de unități valutare poate fi întreg sau fracționat, iar valoarea fiecăreia poate fi evaluată fie în dolari SUA, fie în altă monedă.
Orice monedă, nu doar cea disponibilă în contractele futures, poate fi tranzacționată ca opțiune. Prin urmare, comercianții pot opera cu prețurile oricărei monede, chiar și celei mai exotice, de care au nevoie, inclusiv prețurile încrucișate. Perioada de valabilitate poate fi setată la orice sumă - de la câteva ore la câțiva ani, deși, în general, termenii sunt stabiliți pe baza unor numere întregi - o săptămână, o lună, două luni etc. RNV funcționează continuu, astfel încât opțiunile pot fi tranzacționate literalmente non-stop.
Opțiunile de tranzacționare cu contracte futures pe valută oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a deține fizic contractele futures pe valută. Spre deosebire de contractele futures valutare, achiziționarea de opțiuni valutare nu necesită o rezervă inițială de numerar (marjă). Prețul opțiunii (prima) sau prețul la care cumpărătorul plătește vânzătorului (scriitorului), reflectă riscul global al cumpărătorului.
Următorii șapte factori principali influențează prețurile opțiunilor:
1. Prețul valutar.
2. Preț de grevă (exercițiu).
3. Volatilitatea monedei.
4. Perioada de valabilitate.
5. Diferența de rate de reducere.
6. Tipul contractului (call sau put).
7. Model opțional – american sau european.
Prima de schimb valutar reprezintă o diferență pozitivă între cursurile de schimb oficiale și curente.
Tipuri de opțiuni valutare: opțiune call, opțiune put
O opțiune poate fi cumpărarea sau vânzarea activului suport.
Opțiunea de cumpărare este o opțiune de cumpărare. Oferă cumpărătorului opțiunii dreptul de a cumpăra activul suport la un preț fix.
O opțiune de vânzare este o opțiune de vânzare. Oferă cumpărătorului opțiunii dreptul de a vinde activul suport la un preț fix.
În consecință, sunt posibile patru tipuri de tranzacții cu opțiuni:
Cumpărați opțiunea de apelare
Scrieți (vând) opțiunea de apelare
Cumpărați opțiunea de vânzare
Scrieți (vând) opțiunea de vânzare
Cumpărarea unei opțiuni de apelare
Această strategie este folosită cel mai adesea atunci când prețurile pentru un anumit produs sunt de așteptat să crească.
În acest caz, riscul investitorului este limitat doar de prima sa - o parte din prețul produsului. Într-o situație în care cumpără 80 de opțiuni call, prima este de 5. Aceasta înseamnă că riscă doar acele cinci. Aceasta înseamnă că cumpărarea unei opțiuni implică un risc mai mic decât cumpărarea unui anumit produs. Totuși, chiar și în acest caz, prima este în pericol, deci există posibilitatea de a pierde întreaga investiție, chiar dacă suma investită a fost mică.
Mai puțin risc înseamnă mai puțin profit. Profitul din opțiunile de cumpărare este destul de mic. Acest lucru se datorează faptului că, conform contractului, tranzacțiile pot fi efectuate doar la un preț fix.
Vânzarea unei opțiuni de apelare
Când vinde o opțiune call, vânzătorul își asumă un risc destul de mare, deoarece trebuie să livreze marfa la un preț prestabilit, numit strategie neacoperită.
Cu acest risc, profitul maxim pe care îl poate primi vânzătorul este prima. Deci, atunci când cumpără 80 de opțiuni call, prima este de 5. Vânzarea unei opțiuni call pentru a deschide o poziție este ceea ce se numește o opțiune call short.
Cumpărarea unei opțiuni de vânzare
În acest caz, ca și în cazul vânzării unei opțiuni call, riscul este limitat doar de mărimea primei. O opțiune este achiziționată cu scopul de a genera venituri din scăderea prețurilor pentru un anumit activ. Acționarul dobândește dreptul de a vinde activul la un preț fix și va primi profit numai dacă prețul activului scade.
Deținătorul poate primi venitul maxim din această tranzacție numai dacă prețurile pentru mărfuri scad la zero. Cumpărarea unei opțiuni de vânzare pentru a deschide o poziție este o opțiune de vânzare lungă.
Vând opțiune de vânzare
Atunci când vinde o opțiune de vânzare, deținătorul își asumă un risc destul de mare, deoarece este obligat să livreze un anumit produs la un preț fix. Mai mult, dacă prețul de piață al unui activ scade, vânzătorul este obligat să plătească o sumă mare de bani pentru produsul amortizat. Dacă prețul activului scade la zero, investitorul va pierde prețul de exercitare și prima a contractului.
În ceea ce privește veniturile din vânzarea opțiunii, acesta se realizează cu așteptarea că nu va exista nicio solicitare pentru exercitarea acesteia. Vânzarea unei opțiuni de vânzare pentru a deschide o poziție este o opțiune de vânzare scurtă.
Stil de opțiune.
Opțiunile diferă ca stil: opțiunea europeană sau opțiunea în stil european (opțiunea europeană, stilul european) și opțiunea americană sau opțiunea în stil american (opțiunea americană, stilul american).
Principala diferență dintre ele este că au termeni diferiți de execuție. În continuare, veți vedea că, datorită influenței unor factori precum durata de viață a contractului de opțiune, costurile (primele) opțiunilor europene și americane sunt diferite.
O opțiune europeană poate fi exercitată într-o perioadă foarte limitată de timp în jurul datei de expirare a opțiunii. Formal, se considera ca aceasta este ziua care se determina ca data executarii contractelor de optiuni. Cu toate acestea, practica plasării comenzilor și procedura de reconciliere predetermină granițe ceva mai largi, care totuși se încadrează într-un anumit număr de ore care nu extind orizonturile prea mult.
O opțiune americană poate fi exercitată în orice moment înainte de expirarea opțiunii. Pentru o astfel de opțiune, executarea este determinată numai de regulile în vigoare la momentul actual privind termenul de livrare a activului care stă la baza acesteia, precum și de capacitățile brokerului prin care se exercită. walkie-talkie de pe piață. De asemenea, pot exista restricții privind numărul de contracte de opțiune executate în timpul unei zile de tranzacționare. De obicei, acestea sunt 2000 de contracte de opțiune.
Tipuri de opțiuni valutare în funcție de locație
Contractele de opțiuni pot fi împărțite în două tipuri: contracte de opțiuni tranzacționate la bursă și contracte de opțiuni over-the-counter. Majoritatea burselor de acțiuni, mărfuri și futures financiare din lume oferă contracte futures, tranzacții în care sunt efectuate sub controlul lor.
Opțiunile de schimb sunt contracte standard tranzacționate la bursă și sunt tranzacționate în mod similar cu contractele futures. Pentru astfel de opțiuni, bursa stabilește specificații contractuale. La încheierea tranzacțiilor, participanții la tranzacționare negociază doar valoarea primei de opțiune, toți ceilalți parametri sunt standard și stabiliți de bursă. Cotația pentru o opțiune publicată de bursă este prima medie pentru acea opțiune pe zi. Din perspectiva tranzacționării cu acțiuni, opțiunile cu prețuri de exercitare sau cu date de expirare diferite sunt considerate contracte diferite. Pentru opțiunile tranzacționate la bursă, casa de compensare ține evidența pozițiilor participanților pentru fiecare contract de opțiune. Adică, un participant la tranzacționare poate cumpăra un contract și dacă vinde un contract similar, atunci poziția sa este închisă. Casa de compensare a bursei este contrapartea fiecărei părți la contractul de opțiuni. Pentru opțiunile tranzacționate la bursă, există și un mecanism de percepere a taxelor de marjă (de obicei plătite doar de vânzătorul opțiunii).
Opțiunile OTC, spre deosebire de cele de schimb, sunt încheiate în condiții arbitrare care sunt convenite de către participanți la încheierea unei tranzacții. Tehnologia încheierii este similară contractelor forward.
Subiectul 14. Strategii valutare pentru opțiunea și opțiunea valutară
Tranzacțiicu Opțiune(lat. optio - alegere, dorință, discreție) - un acord în baza căruia un potențial cumpărător sau potențial vânzător primește dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un activ (mărfuri, titluri de valoare) la un preț prestabilit la un moment din viitor specificat prin acord sau peste o anumită perioadă de timp. O opțiune este unul dintre instrumentele financiare derivate.
Opțiune premium este suma de bani plătită de cumpărătorul unei opțiuni vânzătorului la încheierea unui contract de opțiune. În esență economică, o primă este o plată pentru dreptul de a încheia o afacere în viitor.
Tranzacțiile cu opțiuni sunt fundamental diferite de tranzacțiile forward și futures. Există două părți implicate într-o tranzacție cu opțiune: vânzătorul opțiunii (scriitorul opțiunii) și cumpărătorul (deținătorul opțiunii). Deținătorul opțiunii (cumpărătorul) are corect,și nu o obligație de implementare a tranzacției.
Spre deosebire de un forward, un contract de opțiune nu este obligatoriu; alege una dintre cele trei variante :
să exercite un contract de opțiune;
lasă contractul neîndeplinit;
vindeți-l unei alte persoane înainte ca opțiunea să expire. Scriitorul de opțiuni se obligă să cumpere sau
Costul achiziției unei opțiuni (premium ) se determină ca procent din valoarea contractului de opțiune sau ca sumă absolută pe unitatea valutară și este plătită de cumpărător în momentul vânzării opțiunii cu mult înainte de finalizarea contractului de opțiune, indiferent dacă este chiar exercitat sau nu.
Prețul opțiunii (prima) este o valoare contractuală și depinde de volumul de cumpărare și vânzare a valutelor, de tipul de valute, de cursul de schimb curent și de prețul de exercitare al opțiunii. Acesta din urmă, la rândul său, depinde, de regulă, de cursul de schimb curent și de perspectivele modificărilor acestuia, informații despre care pot fi furnizate prin datele privind cursurile de schimb forward publicate în publicațiile financiare.
În orice caz, prețul de exercitare este calculat în așa fel încât atât cumpărătorul, cât și vânzătorul să aibă un anumit beneficiu după exercitarea opțiunii.
Mecanism de implementare a opțiunilor cu titluri de valoare.
Procedura de încheiere și implementare a contractelor de opțiune pe valută și burse de valori.
Reguli și mecanism pentru calcularea și fixarea cursului de schimb al opțiunii forward într-un contract. Metode de calcul de bază.
Strategii moderne de opțiuni și modificări ale acestora. Scurtă descriere a diferitelor strategii de opțiuni diversificate, obiectivele acestora și metodele de implementare practică. Există opțiuni:
de vânzare (opțiune de vânzare) - Acordă cumpărătorului opțiunii dreptul de a cumpăra activul suport la un preț fix; pentru cumpărare ( ) apel
opţiune - Acordă cumpărătorului opțiunii dreptul de a vinde activul suport la un preț fix; pentru cumpărare ( ).
bilateral (
dubla Cele mai comune două stiluri de opțiuni sunt americane și europene.
Opțiune americană poate fi răscumpărat în orice zi înainte de expirarea opțiunii. Adică pentru o astfel de opțiune este specificată o perioadă în care cumpărătorul poate exercita această opțiune.
varianta europeana poate fi răscumpărat doar la o dată specificată (data expirării, data executării, data scadenței).
În consecință, este posibil
patru tipuri de tranzacții cu opțiuni:
opțiune de cumpărare;
scrierea (vânzarea) opțiunea de cumpărare;
opțiune de cumpărare; scrie (vând) opțiune de vânzare.
Termen de opțiune(perioada de expirare) este momentul la sfârșitul căruia cumpărătorul de opțiuni își pierde dreptul de a cumpăra (vând) moneda, iar vânzătorul de opțiuni este eliberat de obligațiile sale contractuale.
Baza de optiuni
- acesta este prețul la care cumpărătorul opțiunii are dreptul de a cumpăra (vând) moneda dacă contractul este implementat. Valoarea de bază este determinată în momentul încheierii tranzacției și rămâne constantă până la data expirării.
Prețul opțiunii depinde de o serie de factori:
preț de bază (preț de exercițiu);
cursul de schimb curent (la vedere);
variabilitatea pieței (volatilitatea);
termenul de opțiune;
rata medie a dobânzii bancare;
relația dintre cerere și ofertă.
Pretul optiunii include: valoarea internă (reală); valoare externă (temporară).
Valoare intrinsecă
Prin ce este diferită o opțiune valutară de una obișnuită?
O opțiune este un contract prin care una dintre părți dobândește dreptul de a vinde (cumpăra) un activ suport la un preț fix într-o perioadă de timp predeterminată. Un document valutar este un document al cărui activ de bază este o unitate valutară. Astfel de titluri sunt foarte frecvente în relațiile interbancare și pe piețele specializate.
Fiecare contract trebuie să prevadă următoarele puncte:
1) Tipul documentului. O garanție poate fi împărțită în două tipuri în funcție de dreptul pe care îl acordă după achiziție.
2) Activ-suport. Perechea valutară care constituie obiectul principal al contractului trebuie precizată cu precizie.
3) Preț de exercițiu (preț de execuție). Vânzătorul opțiunii este obligat să vândă (cumpără) activul la acest preț, indiferent de modul în care s-a modificat în timp.
4) Data scadentă. Cumpărătorul își poate exercita dreptul doar într-o anumită perioadă, de obicei de la câteva zile până la câteva luni.
5) Opțiune premium- suma de bani pe care cumpărătorul o plătește vânzătorului la momentul încheierii contractului. Plata este un fel de compensare pentru riscul atribuit vânzătorului, se numește destul de des prețul opțiunii.
Principalele tipuri de opțiuni valutare
Titularul contractului poate fie să vândă, fie să cumpere activul suport. În funcție de aceasta, contractul poate fi împărțit în două tipuri.
Opțiuni de apel
O opțiune call (opțiunea cumpărătorului) este un contract prin care una dintre părți primește dreptul de a cumpăra activul suport. Prețul de vânzare este convenit în prealabil și nu se modifică pe parcursul tranzacției. Vânzătorul este obligat să achiziționeze bunul la prețul de exercițiu, indiferent cât de mult diferă de prețul pieței, în schimbul căruia solicită o primă mică.
O opțiune valutară este o modalitate excelentă de a câștiga bani din fluctuațiile cursului de schimb. Comerciantul îl cumpără în speranța că valoarea monedei de bază va crește în viitorul apropiat. Achiziționarea unei valori mobiliare diferă de investițiile obișnuite în valute cu riscuri minime, deoarece chiar dacă activul suport scade semnificativ în preț, comerciantul va pierde doar banii pe care i-a dat vânzătorului ca primă.
Un exemplu de utilizare a unei opțiuni de apel valutar
Comerciantul achiziționează un titlu pentru a cumpăra euro la cursul de schimb curent (de exemplu, 50 de ruble). Face acest lucru în speranța că în perioada de valabilitate a dreptului care i-a fost acordat cursul va începe să crească. Bonusul este egal cu 5% din suma care poate fi achiziționată. Dacă investitorul a vrut să primească 1000 de euro, trebuie să plătească 50 vânzătorului. Un apel valutar este profitabil doar dacă cursul crește cu mai mult de 5%, altfel îi va oferi vânzătorului mai mult decât câștigă pe diferența dintre strike și prețul pieței.
Să presupunem că în perioada desemnată euro a crescut cu 10%, ceea ce înseamnă că investitorul va primi un profit de 5% din suma investită, adică. Creștere de 10% - bonus de 5%. Dacă scadeți 5% din suma de 1000 de euro, obțineți un profit foarte mic de 50 de euro. Investitorii cu experiență lucrează cu sume mai impresionante și chiar și o creștere atât de mică poate oferi venituri excelente.
Opțiuni de vânzare
O valoare mobiliară care oferă deținătorului dreptul de a vinde un activ la un preț specificat se numește opțiune de vânzare.
Pe piața valutară, un put este mai ales necesar pentru a asigura o investiție într-o monedă care a fost deja făcută. De exemplu, dacă un comerciant își păstrează economiile în valută, dar învață curând despre inflația viitoare. Apoi dobândește un put și poate fi liniștit: fondurile pe care le-a investit îi vor fi returnate minus cheltuiala minimă a contractului.
Un exemplu de utilizare a unei opțiuni de vânzare valutară
Puteți câștiga bani nu numai din creșterea ratelor de schimb, ci și din declinul acestuia. Pentru a face acest lucru, trebuie să vindeți moneda în viitor la prețul care este valabil în acest moment. În acest scop, mulți investitori folosesc opțiuni de vânzare valutară.
Să presupunem că datele pieței valutare indică faptul că dolarul va scădea în curând. O astfel de informație este un motiv bun pentru a câștiga bani în plus, dar aici apar anumite dificultăți, deoarece, în mod obișnuit, inflația valutară este o pierdere a economiilor. De fapt, cu abordarea corectă, chiar și modificările negative ale cursurilor de schimb pot face bani.
Investitorul achiziționează un document de emisiune pentru vânzarea unei anumite sume de dolari la prețul curent și plătește 5% din suma pe care dorește să o vândă pentru acest drept. La momentul încheierii contractului, dolarul scade cu 20%. Comerciantul cumpără 20 de mii de dolari la prețul curent și îi vinde persoanei care vinde valorile mobiliare la prețul de exercițiu. Tinand cont de prima, care ramane invariabil la vanzator, comerciantul obtine 15% profit din tranzactia sa, i.e. 3 mii de dolari.
Tipuri „geografice” de opțiuni valutare
Titlurile de valoare de acest fel au apărut pentru prima dată în Europa, dar au găsit o mare popularitate în America. Treptat, procedura de exercitare a dreptului certificat printr-o opțiune a început să se schimbe în funcție de atașamentul geopolitic: opțiunile americane funcționează după propriul principiu, cele europene - după al lor. În Asia, securitatea de tip american și-a găsit o altă direcție.
Opțiune americană
În acest moment, modelul american este mai popular și mai răspândit. Este folosit peste tot și, în mod ciudat, chiar și în Europa.
Principala sa diferență față de modelul european este că cumpărătorul are acces la expirare anticipată - exercitarea drepturilor de date în opțiune.
Executarea timpurie a contractului este benefică pentru titularul acestuia. În momentul acțiunii sale, prețul activului poate crește foarte mult sau, dimpotrivă, poate scădea. Comerciantul are dreptul de a converti moneda în momentul în care este profitabil pentru el.
varianta europeana
Primele pentru un astfel de document sunt ușor sub medie. Cert este că vânzătorul este expus unui risc minim, deoarece cumpărătorul nu poate profita de expirarea timpurie. De la încheierea contractului până la executarea acestuia trebuie să treacă o anumită perioadă. Doar după expirarea acestui termen, cumpărătorul își poate exercita dreptul. El nu va putea profita de pe urma unei creșteri (scăderi) intermediare a prețului activului.
Opțiune asiatică
O opțiune este într-un fel o marfă și trebuie să aibă propriul preț. De la apariția burselor globale de opțiuni, mulți analiști și-au pus întrebarea: cum să calculeze corect prima.
Cel mai corect model de calcul este cel care se concentrează pe prețul mediu al unui activ pentru o anumită perioadă. A fost încercat pentru prima dată de o sucursală a unei bănci americane din Tokyo. Curând, contractele pentru care se calculau astfel primele s-au numit asiatice.
Tipuri exotice de opțiuni valutare
Treptat, conceptul despre ce este o opțiune valutară a început să se schimbe și să ia o formă complet diferită. Există tipuri de documente care au legătură doar îndepărtată cu titlurile de valoare obișnuite.
Opțiuni valutare de barieră
Opțiunile sunt un joc de noroc. Fiecare dintre părțile la acord se străduiește să obțină profit maxim și este gata să piardă totul dacă rezultatul este nereușit.
Opțiunile valutare cu barieră au fost primul pas către transformarea unei valori mobiliare obișnuite într-o piață digitală globală, unde ideea principală a fiecărui participant este să obțină cât mai mulți bani posibil.
Acordurile de barieră diferă de cele obișnuite prin prezența unui obstacol în calea exercitării dreptului de a cumpăra sau de a vinde un activ: pentru ca documentul să fie convertit, prețul activului suport trebuie să atingă un anumit nivel.
Deoarece riscul cumpărătorului crește, contractul indică un preț mai favorabil pentru acesta, care poate diferi semnificativ de prețul pieței. De exemplu, vânzătorul se obligă să vândă dolari la un preț de 35 de ruble (în momentul de față costă 40) dacă în decurs de 1 lună prețul lor ajunge la 45 de ruble.
Odată cu începutul popularității tranzacțiilor cu barieră, activul de bază a început să iasă treptat din circulație. În loc să cumpere și să vândă valută, vânzătorul titlului pur și simplu a compensat profitul pe care cumpărătorul l-ar putea primi din tranzacțiile sale ulterioare. Această abordare este benefică pentru ambele părți: vânzătorul își petrece mai puțin timp, iar cumpărătorul este asigurat împotriva riscurilor suplimentare, de exemplu, din faptul că în perioada de la conversia documentului până la revânzarea activului, cursul de schimb se poate modifica. într-o direcție nefavorabilă.
Opțiuni valutare variate
În cazul acestora, cumpărătorul își poate exercita dreptul numai dacă cursul de schimb la momentul executării contractului este într-un anumit interval, mai mult (mai mic decât) numărul n, dar nu mai mult (mai mic decât) numărul n. +m.
De exemplu, un document de cumpărare a unui dolar la un preț de 35 de ruble poate fi vândut numai dacă, la sfârșitul perioadei de execuție, rata este în intervalul 36-40 de ruble. Gama de preț este propusă de vânzător, cumpărătorul are dreptul de a cere modificarea acestuia.
Intervalul poate fi la nivelul cursului de schimb curent, mai mult sau chiar mai puțin. În esență, un investitor pariază că valoarea unui activ va crește sau va scădea.
Cel mai recent pas în transformarea titlurilor de valoare obișnuite sunt opțiunile binare. Sunt foarte diferiți de strămoșii lor și puteți urmări orice asemănări între ei doar învățând ce sunt acordurile de barieră și interval.
În opțiunile binare, activul a dispărut complet din circulație. Obiectul principal era prețul său. Comercianții pun pariuri pe comportamentul său pe o anumită perioadă de timp. Dacă ei cred că va crește, pariază pe un „call” dacă cred că va scădea, pariază pe un „put”. După cum puteți vedea. Chiar și conceptele de call și put și-au pierdut semnificația anterioară.
Prețul de execuție nu depinde de comportamentul activului pe piața valutară: este stabilit de broker (vânzătorul de opțiuni). Prețul de execuție este indicat ca procent din suma pariată. Prima de opțiune depinde de cumpărător: cu cât pune mai mult, cu atât primește mai mult și poate pierde mai mult. Prima rămâne la broker doar dacă pariul investitorului nu funcționează. Se pare că, indiferent de rezultat, doar o parte a acordului rămâne cu bani în mână, motiv pentru care astfel de tranzacții sunt adesea numite „totul sau nimic”.
Opțiuni valutare în relațiile juridice bancare
În momentul de față, cei mai accesibili vânzători de opțiuni sunt băncile de nivel al doilea. Ei distribuie valori mobiliare atât persoanelor fizice, cât și persoanelor juridice.
Cetățenii obișnuiți pot achiziționa această garanție în calitate de garant pentru rambursarea unui depozit în valută. Opțiunile pentru persoane fizice reprezintă o nouă direcție în investițiile bancare, așa că merită să vorbim despre asta mai detaliat.
O opțiune valutară cu acoperire a depozitelor este o oportunitate de a obține o rată a dobânzii mai favorabilă la un depozit și, în același timp, un risc financiar destul de serios. În esență, aceasta este o opțiune put: clientul deschide un depozit în moneda de bază și dobândește dreptul de a vinde această monedă băncii. Documentul stipulează rata pe care o alege clientul, precum și cuantumul primei băncii. Gama de rate posibile este aleasă de bancă. Contractul are o perioadă de la o săptămână până la o lună. Daca, dupa aceasta perioada, cursul ales de client este mai favorabil decat cel curent, acesta poate folosi documentul sau de emitere si poate converti economiile in valuta la un curs mai favorabil. În plus, banca returnează suma primei.
Dacă rata selectată este mai mică decât cea actuală, clientul își lasă dreptul nerevendicat, iar prima rămâne la bancă.
Adică, de exemplu, un client deschide un depozit în valoare de 100 de mii de ruble și cumpără o opțiune de la bancă pentru a converti această sumă în dolari la rata de 38 de ruble. În prezent, tariful este de 40 de ruble. Termenul limită este de o săptămână. Pentru contract, clientul trebuie să plătească 10% din avans, dar numai dacă nu îl folosește.
Dacă, la sfârșitul contractului, cursul dolarului rămâne neschimbat sau chiar crește, clientul rămâne în negru. Își exercită dreptul și transferă depozitul în dolari la o rată sub cea de piață. Banca rambursează costul garanției ca bonus. Dacă cursul de schimb al dolarului ar scădea sub 38 de ruble, nu ar fi profitabil pentru client să folosească opțiunea. Pur și simplu îl lasă să ardă și, în același timp, pierde 10 mii de ruble (opțiune premium).
Oricât de primitor ar suna totul, o astfel de ofertă bancară nu este foarte profitabilă. Banca propune condiții clare care nu permit clientului să facă un profit mare. Dobânda la depozite este de obicei mai mică decât mediile pieței, iar modificările favorabile ale cursurilor de schimb acoperă doar această diferență.
Ați găsit o greșeală? Selectați-l și apăsați Ctrl + Enter
O opțiune valutară este un contract între un cumpărător și un vânzător care dă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra o anumită sumă de monedă la un preț prestabilit și într-o perioadă predeterminată, indiferent de prețul de piață al monedei, și impune obligația emitentului (scriitorului) de a livra cumpărătorului valuta într-o perioadă specificată dacă și atunci când cumpărătorul dorește să efectueze o tranzacție cu opțiune.
O opțiune valutară este un instrument de tranzacționare unic, potrivit în egală măsură pentru tranzacționare (speculație) și pentru asigurarea riscurilor (acoperire). Opțiunile vă permit să adaptați strategia individuală a fiecărui participant la condițiile pieței, ceea ce este vital pentru un investitor serios.
Prețurile opțiunilor, în comparație cu prețurile altor instrumente de tranzacționare valutară, sunt influențate de un număr mai mare de factori. Spre deosebire de spoturi sau forward, atât volatilitatea ridicată, cât și cea scăzută pot crea profitabilitate pe piața de opțiuni. Pentru unii, opțiunile reprezintă un instrument de tranzacționare valutară mai ieftin. Pentru alții, opțiunile înseamnă o mai mare siguranță și executarea corectă a ordinelor stop-loss.
Opțiunile valutare ocupă un sector în creștere rapidă al pieței valutare. Din aprilie 1998, opțiunile au reprezentat 5% din volumul total (vezi Fig. 3.1.). Cel mai mare hub pentru tranzacționarea opțiunilor este SUA, urmate de Marea Britanie și Japonia.
Prețurile opțiunilor se bazează pe și sunt secundare prețurilor RNV. Prin urmare, o opțiune este un instrument secundar. Opțiunile sunt de obicei menționate în legătură cu strategiile de acoperire a riscurilor. Comercianții, totuși, sunt adesea confuzi atât în ceea ce privește complexitatea, cât și ușurința utilizării opțiunilor. Există, de asemenea, o înțelegere greșită a puterii opțiunilor.
Pe piața valutară, opțiunile sunt disponibile în numerar sau sub formă de futures. Rezultă din aceasta că acestea sunt tranzacționate fie „over-the-counter” (OTC), fie pe o piață futures centralizată. Majoritatea opțiunilor valutare, aproximativ 81%, sunt tranzacționate OTC (vezi Figura 3.3.). Această piață este similară cu piețele spot și swap. Corporațiile pot contacta băncile prin telefon, iar băncile tranzacționează între ele fie direct, fie prin brokeri. Cu acest tip de tranzacționare este posibilă flexibilitate maximă: orice volum, orice monedă, orice termen contractual, orice oră din zi. Numărul de unități valutare poate fi întreg sau fracționat, iar valoarea fiecăreia poate fi evaluată fie în dolari SUA, fie în altă monedă.
Orice monedă, nu doar cea disponibilă în contractele futures, poate fi tranzacționată ca opțiune. Prin urmare, comercianții pot opera cu prețurile oricărei monede, chiar și celei mai exotice, de care au nevoie, inclusiv prețurile încrucișate. Perioada de valabilitate poate fi setată la orice sumă - de la câteva ore la câțiva ani, deși, în general, termenii sunt stabiliți pe baza unor numere întregi - o săptămână, o lună, două luni etc. RNV funcționează continuu, astfel încât opțiunile pot fi tranzacționate literalmente non-stop.
Opțiunile de tranzacționare cu contracte futures pe valută oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a deține fizic contractele futures pe valută. Spre deosebire de contractele futures valutare, achiziționarea de opțiuni valutare nu necesită o rezervă inițială de numerar (marjă). Prețul opțiunii (prima) sau prețul la care cumpărătorul plătește vânzătorului (scriitorului), reflectă riscul global al cumpărătorului.
Următorii șapte factori principali influențează prețurile opțiunilor:
1. Prețul valutar.
2. Preț de grevă (exercițiu).
3. Volatilitatea monedei.
4. Perioada de valabilitate.
5. Diferența de rate de reducere.
6. Tipul contractului (call sau put).
7. Model opțional – american sau european.
Prețul unei monede este principala componentă a prețului și toți ceilalți factori sunt comparați și analizați ținând cont de acest preț. Modificările prețului unei monede determină necesitatea utilizării unei opțiuni și afectează profitabilitatea acesteia. Efectul prețului valutar asupra primei de opțiune este măsurat de indicele „Delta”, numit după prima literă greacă folosită pentru a descrie aspectele de stabilire a prețurilor atunci când se discută factorii care afectează valoarea unei opțiuni.
Știai că: Fort Financial Services donează bonus fără depunereîn valoare de 35 USD pentru toți clienții noi care au trecut verificarea.
Delta
Delta, sau pur și simplu A, este prima derivată a modelului de preț al opțiunilor (OPM). Acest index poate fi vizualizat în trei aspecte:
1. Ca o modificare a prețului unei opțiuni valutare (CVO) în raport cu o modificare a prețului unei monede. De exemplu, modificarea prețului unei opțiuni cu A=0,5 este de așteptat să fie jumătate din modificarea prețului monedei. Prin urmare, dacă prețul unei monede crește cu 10%, prețul unei opțiuni pe acea monedă va crește probabil cu 5%.
2. Ca gradul de asigurare a riscului (raportul de acoperire) cu o opțiune față de o valută futures, necesar pentru a stabili un risc echilibrat (neutral hedge). De exemplu, cu A=0,5, veți avea nevoie de două contracte de opțiune pentru fiecare contract futures.
3. Ca poziție de capital teoretică sau echivalentă. Cu această abordare, „Delta” reprezintă partea din contractele futures pe valută în care cumpărătorul call se află în poziția „cumpărare” (long) sau cumpărătorul put este în poziția „sell” (short). Dacă folosim același indicator A=0,5, aceasta va însemna că cumpărătorul opțiunii put vinde 1/2 din contractul futures pe valută.
Este posibil ca comercianții să nu poată garanta prețurile pe piețele spot, forward ireversibile sau futures, lăsând temporar poziția Delta neacoperită. Pentru a evita costul ridicat al asigurării și riscul de volatilitate neobișnuit de mare, un comerciant poate acoperi poziția opțiunii inițiale cu alte opțiuni. Astfel de metode de neutralizare a riscurilor se numesc asigurare „Gamma” sau „Vega”.
Gamma
Gamma (G) este cunoscută și ca „curbura opțiunii”. Aceasta este a doua derivată a modelului de preț al opțiunii (OPM) și reprezintă gradul de modificare a Delta sau sensibilitatea Delta a opțiunii. De exemplu, o opțiune cu A=0,5 și G=0,05 ar avea probabil A=0,55 dacă prețul monedei crește cu 1 punct, sau A=0,45 dacă prețul scade cu 1 punct. „Gamma” variază de la 0 la 100%. Cu cât Gamma este mai mare, cu atât sensibilitatea Delta este mai mare. Prin urmare, poate fi util să interpretăm Gamma ca un indicator al accelerării opțiunii în raport cu mișcarea monedei.
Vega
„Vega” caracterizează impactul volatilității asupra valorii primei pentru o opțiune. „Vega” (Ξ) caracterizează sensibilitatea prețului teoretic al opțiunii în raport cu modificările volatilității. De exemplu, Ξ=0,2 creează o creștere cu 2% a primei pentru fiecare creștere procentuală a volatilității estimate și o scădere cu 2% a primei pentru fiecare scădere procentuală a volatilității estimate.
O opțiune este vândută pentru o anumită perioadă de timp, după care există o dată cunoscută ca data de expirare. Un cumpărător care dorește să exercite o opțiune trebuie să notifice autorul până la data de expirare sau înainte. În caz contrar, îl eliberează pe scriitor de orice obligații legale. Opțiunea nu poate fi exercitată după expirare.
Theta
Theta (T), un indice cunoscut și sub denumirea de decădere în timp, este utilizat atunci când valoarea teoretică a unei opțiuni este pierdută din cauza mișcării foarte lente sau lipsite de valută.
De exemplu, T=0,2 înseamnă o pierdere de 0,02 prime pentru fiecare zi în care prețul valutar nu se modifică. Prețul intern nu depinde de timp, dar prețul extern depinde. Decăderea timpului crește pe măsură ce expirarea se apropie, deoarece numărul de ieșiri posibile scade continuu în timp. Influența factorului timp este maximă asupra opțiunii at-the-money și minimă asupra opțiunii în-the-money. Gradul de influență a acestui factor asupra opțiunii out-of-the-money se află undeva în acest interval.
Margele licitat-ofertă pe piața valutară pot face ca opțiunile de scriere și tranzacționarea forward ireversibile să fie prea scumpe. Dacă o opțiune ajunge adânc în bani, diferența de rate de actualizare obținută prin exercitarea rapidă poate depăși valoarea opțiunii. Dacă volumul opțiunii este mic sau aproape de expirare, iar valoarea opțiunii constă numai din valoarea sa intrinsecă, poate fi de preferat exercitarea anticipată.
Din cauza complexității factorilor determinanți, calcularea prețului opțiunilor este dificilă. În același timp, fără un model de preț, tranzacționarea cu opțiuni nu este altceva decât un joc de noroc ineficient. O idee pentru stabilirea prețului unei opțiuni este să luați în considerare cumpărarea propriei monede cu o monedă străină la un anumit preț X, ca fiind echivalentul unei opțiuni de a vinde valuta străină pentru propria dvs. monedă la același preț X. Astfel, o opțiune de cumpărare în dvs. moneda proprie devine o opțiune put la străină și invers.
În capitolul anterior, am studiat cele trei tipuri principale de contracte care sunt utilizate în schimburile valutare: spot, forward și futures. Acest capitol examinează natura și utilizarea contractelor de opțiuni valutare.
Opțiunile ar trebui gândite ca forme mai complexe de contracte care guvernează schimburile valutare. Vom începe cu caracteristicile tranzacțiilor cu opțiuni, ținând cont de varietatea și utilizarea acestora. Încheiem acest capitol cu o discuție despre principiile care stau la baza prețului opțiunilor.
După ce ai studiat materialul din acest capitol, vei:
Înțelegeți esența unui contract de opțiune;
Veți putea înțelege tipurile de contracte de opțiuni;
Faceți cunoștință cu operațiunile desfășurate pe piețele de opțiuni valutare;
Să înțeleagă principiile economice generale care stau la baza utilizării opțiunilor put și call, care oferă, respectiv, dreptul de a vinde sau cumpăra astfel de contracte la un preț fix;
Înțelegeți costurile și riscurile asociate cu utilizarea opțiunilor valutare;
Înțelegeți factorii economici care determină primele de opțiune.
OPȚIUNI DE VALUTĂ
Contractele forward și futures obligă investitorul să schimbe o anumită sumă dintr-o monedă cu alta la un moment specificat în viitor. Investitorul trebuie să facă un astfel de schimb, chiar dacă tranzacția a devenit neprofitabilă pentru el. Însă mulți investitori preferă o situație în care efectuarea unui schimb valutar nu este o obligație pentru ei, ci un drept: dacă tranzacția planificată se dovedește a fi profitabilă, efectuați acest schimb; dacă afacerea nu este profitabilă, refuzați schimbul valutar.
Un contract care prevede astfel de condiții atractive se numește opțiune. În cadrul unor contracte de acest tip, investitorul are dreptul (și nu obligația) de a face un schimb valutar. Dezavantajul unui contract de opțiuni este că investitorul trebuie să plătească o primă mare pentru a determina cealaltă parte să semneze contractul.
Terminologie utilizată în opțiuni
O opțiune de a cumpăra 31.250 de lire sterline în 3 luni la un preț de 1,90 USD per liră oferă deținătorului opțiunii dreptul de a cumpăra 31.250 de lire sterline de la vânzătorul opțiunii. Acest drept este supus unei condiții de plată de 1,90 USD pentru fiecare liră cumpărată. Prin urmare, proprietarul opțiunii nu își poate exercita dreptul la lire sterline fără a le plăti la un preț de 1,90 USD pe liră, care se numește prețul de exercitare al opțiunii. Timpul la care expiră condiția de limitare (3 luni în acest caz) se numește scadența opțiunii.
Valoarea intrinsecă a unei opțiuni este diferența dintre ceea ce ar trebui să plătească pentru monedă (cursul de schimb al pieței) fără opțiune și ceea ce ar plăti dacă opțiunea ar fi exercitată (prețul de exercitare). De exemplu, să presupunem că 1 liră sterlină se vinde în prezent cu 2,00 USD. Valoarea intrinsecă a opțiunii este de 0,10 USD pe liră (2,00 - 1,90). Întrucât o opțiune nu trebuie exercitată, valoarea ei intrinsecă nu poate fi negativă. Dacă prețul de piață al lirei britanice scade sub 1,90 USD, valoarea intrinsecă a opțiunii va deveni zero.
O primă de opțiune este diferența dintre prețul de piață al unei opțiuni și valoarea intrinsecă a acesteia. De exemplu, dacă o opțiune se vinde cu 0,15 USD pe liră, prima este de 0,05 USD pe liră (0,15 - 0,10).
TIPURI DE OPȚIUNI DE VALUTĂ
Oricare două părți pot încheia un contract de opțiuni valutare, care va determina, prin acord, suma monedei, data scadenței și prețul de exercitare. Unele bănci sunt pregătite să pregătească contracte de opțiuni personalizate pentru cei mai buni clienți corporativi. Cu toate acestea, fiecare parte este obligată să adere la termenii acestui contract până la expirarea acestuia, cu excepția cazului în care se găsește un înlocuitor reciproc satisfăcător pentru acest tip de schimb valutar.
Când numărul de aplicații devine suficient de mare, devine posibilă organizarea unei piețe secundare pentru contractele de opțiuni de tranzacționare, similară celei în care au loc tranzacții cu contracte futures.
În Statele Unite, Chicago Mercantile Exchange (CHM) efectuează vânzări organizate de opțiuni pe acțiuni, iar Philadelphia Securities Exchange desfășoară vânzări organizate de opțiuni valutare.
Opțiuni similare privind contractele futures pe valută sunt vândute pe piața valutară internațională. Deși acest tip de opțiune se referă la un viitor valutar mai degrabă decât la o monedă, nu face nicio diferență practică pentru comercianții de opțiuni.
În prezent, la Londra există o piață organizată pentru opțiunile valutare, cunoscute sub denumirea de opțiuni europene, care pot fi exercitate doar la o dată specificată. Acest lucru le diferențiază de opțiunile americane, care pot fi exercitate înainte de termen. Există o mică diferență în determinarea valorii opțiunilor valutare europene și americane, deși opțiunile de acțiuni europene și americane își determină valorile în mod diferit.
Opțiunile tranzacționate pe o bursă necesită o formă de contract standardizată și o garanție de performanță, la fel ca și contractele futures. Opțiunile valutare expiră în zilele de vineri care precedă a treia miercuri a lunii. Valoarea monedei cu care se ocupă fiecare opțiune este egală cu jumătate din cea specificată pentru contractele futures. Option Clearing Corporation acționează ca garant pentru executarea opțiunilor valutare.
Alinierea opțiunilor futures pe valută cu caracteristicile contractelor futures și garantarea îndeplinirii acestora se realizează de către Piața Internațională de Schimb valutar.
OPȚIUNI DE PUNERE SAU DE APELARE
Dacă vă exercitați dreptul în baza unei opțiuni de cumpărare, plătiți prețul de exercitare, iar în cadrul unei opțiuni de vânzare, primiți prețul de exercitare. Cealaltă parte a opțiunii, care este obligată să îndeplinească condițiile solicitate de proprietarul opțiunii, este numită emitentul opțiunii. Ea participă la opțiunea pentru o primă, care este plătită de viitorul său proprietar.
Luați în considerare acțiunile unui investitor care crede că valoarea lirei britanice va crește în următoarele 6 luni de la actualul 1,95 USD la 2,10 USD. Dar mai știe că există posibilitatea ca valoarea lirei să scadă în mod neașteptat. Deoarece investitorul are resurse financiare limitate, el nu vrea să riște să cumpere un contract futures în lire sterline. Își sună brokerul și întreabă despre opțiunile de apel pentru lire sterline care expiră în iunie. (Dacă acest investitor ar crede că valoarea lirei sterline va scădea, ar fi interesat de opțiunile de vânzare). Brokerul îl informează că o opțiune call cu un preț de exercitare de 2,00 USD se tranzacționează în prezent la o primă de 0,0350 USD. Deoarece atât prețul de exercițiu, cât și prima sunt în dolari, investitorul îi cere brokerului să cumpere o opțiune call și plătește (31250) (0,0350) - 1093,75 USD (numerele din exemplul anterior sunt folosite aici) plus un comision de 25 USD.
Dacă prețul spot al lirei sterline crește pe măsură ce opțiunea expiră, opțiunea crește în valoare. Dacă prețul specificat scade, atunci valoarea opțiunii scade. Cu toate acestea, în acest caz, nu vor fi niciodată necesare investiții suplimentare, spre deosebire de tranzacțiile futures. Investitorul nu va pierde mai mult decât a cheltuit inițial
această opțiune. Singurele persoane expuse riscului de pierdere incertă aici sunt vânzătorii de opțiuni și numai aceștia trebuie să aplice cerința de marjă.
Deși opțiunile valutare pot fi păstrate până la expirare și apoi exercitate, deținătorii le vând de obicei devreme. Să presupunem că valoarea lirei britanice a crescut la 2,10 dolari în aprilie. Investitorul nu poate, însă, să-și exercite dreptul până la expirarea opțiunii. Valoarea intrinsecă a unei opțiuni, așa cum este definită mai sus, este egală cu diferența dintre valoarea de piață a lirei și prețul de exercitare, adică (2,10 ~ 2,00) = 0,10 USD per liră sau (0,10)(31250) = 3125 USD. Cu toate acestea, opțiunile se vând de obicei cu puțin mai mult decât valoarea lor intrinsecă, astfel încât investitorul nostru poate pur și simplu să-și vândă opțiunea înainte de expirare.
FACTORI DE DETERMINARE A PREȚURILOR OPȚIUNILOR
Figura 4-1 prezintă grafice care prezintă în grafic prețul și valoarea intrinsecă a unei opțiuni de cumpărare valutară în funcție de cursul de schimb la vedere așteptat la data exercitării opțiunii. Atât valoarea intrinsecă a unei opțiuni, cât și prețul acesteia sunt exprimate în dolari pe unitatea de valută străină. Valoarea reală și prețul de plătit pentru opțiune se determină prin înmulțirea valorii unei unități valutare cu numărul de unități stipulat în contractul de opțiune. Valoarea intrinsecă a unei opțiuni este egală cu diferența dintre cursul spot curent și prețul de exercitare, dar nu poate fi niciodată negativă, deoarece investitorul nu este obligat să exercite acest tip de contract valutar. De aceea, linia continuă din figură, care arată modificarea valorii intrinseci a opțiunii, nu se îndepărtează de axa x și fixează doar valoarea zero a opțiunii pe aceasta. Acest lucru se întâmplă până când rata spot depășește prețul de exercitare a opțiunii (X). Fiecare creștere de bănuț a cursului de schimb la vedere al lirei britanice crește valoarea intrinsecă a opțiunii cu 1 penny. Prin urmare, linia care arată valoarea intrinsecă a opțiunii crește de la punctul (X), corespunzând unu la unu cu creșterea cursului spot depășind prețul de exercitare.
Linia punctată reprezintă prețul de piață al opțiunii. La toate valorile cursului spot, prețul opțiunii depășește valoarea sa intrinsecă. Diferența dintre prețul pe care investitorii sunt dispuși să-l plătească pentru o opțiune și valoarea intrinsecă a acesteia este prima de opțiune.
Investitorii sunt dispuși să plătească aceste prime deoarece există posibilitatea unor profituri mari dacă ratele de schimb cresc, în timp ce pierderile potențiale sunt limitate chiar dacă cursul de schimb se depreciază. Atunci când cursul de schimb este egal cu prețul de exercitare, prima de opțiune este cea mai mare.
Atunci când rata spot este sub prețul de exercitare a opțiunii și probabilitatea ca acesta să-l depășească este mică, prima este redusă.
Când rata spot este peste prețul de exercitare, prima scade, deoarece prețul opțiunii, care este egal cu suma de bani pe care proprietarul o pune în ea și ar putea pierde, crește.
Prima de opțiune este afectată și de data expirării acesteia și de volatilitatea valorii valutei cu care se ocupă. Deoarece o perioadă mai lungă de așteptare crește probabilitatea ca cursul de schimb să depășească prețul de exercitare, investitorii plătesc mai mult pentru o opțiune cu o dată de expirare mai lungă. De asemenea, o monedă care își schimbă valoarea mai dinamic are șanse mai mari ca cursul său de schimb să fie mai mare decât prețul de exercițiu.
Figura 4-2 prezintă valoarea intrinsecă și prețul de piață al unei opțiuni de vânzare în funcție de prețul la vedere viitor așteptat. Opțiunile de vânzare au valoare doar când
Rata spot scade sub prețul de exercitare. Valoarea intrinsecă este egală cu prețul de exercițiu minus cursul de schimb. Întrucât proprietarul opțiunii, în cazurile în care ratele spot depășesc prețul de exercitare, pur și simplu decide să nu-și exercite dreptul, valoarea intrinsecă a opțiunii este considerată nu negativă, ci zero.
Ca și în cazul opțiunilor call, prețul de piață al unei opțiuni put depășește de obicei valoarea sa intrinsecă. Investitorii sunt dispuși să plătească o primă pentru opțiunile de vânzare din aceleași motive ca și pentru opțiunile de cumpărare.
Posibilele lor profituri din modificarea cursurilor de schimb înainte de expirarea opțiunii depășesc posibilele lor pierderi, care sunt limitate de costurile inițiale. Prima este maximă atunci când cursul de schimb este egal cu prețul de exercițiu. Este o funcție crescătoare, în funcție atât de data de expirare a opțiunii, cât și de instabilitatea monedei cu care operează opțiunea.
De ce ar trebui să te angajezi în continuare în contracte de opțiuni? Investitorii pot profita dacă au informații despre schimbările viitoare ale cursurilor de schimb pe care nimeni altcineva nu le are. În caz contrar, alți participanți la tranzacțiile valutare ar dori să obțină un profit care depășește semnificativ prima de opțiune.
Deși unele companii ar putea beneficia de astfel de informații, ele folosesc opțiunile în principal în alte scopuri. Luați în considerare o companie din SUA care știe că va primi 31.250 GBP în 3 luni. Se știe că, dacă valoarea lirei sterline scade sub 1,90 USD, această companie are șanse să devină în insolvență. Pierderile cauzate de insolvență depășesc cu mult costurile asociate opțiunii de 31.250 GBP. Acesta este motivul pentru care compania va plăti o primă semnificativă, dar va evita posibilitatea de a intra în insolvență.
Contractele futures pe valută sunt contracte forward standardizate și garantate tranzacționate pe piața valutară internațională. Opțiunile valutare sunt similare cu contractele futures, singura diferență fiind că proprietarul opțiunii poate alege dacă exercită sau nu contractul. Opțiunile valutare pot oferi fie dreptul de a vinde o monedă, fie dreptul de a o cumpăra. Pentru a determina pe cineva să emită o opțiune, viitorul proprietar trebuie să plătească o primă pentru aceasta. Depinde de variabile precum diferența dintre prețul de exercitare a opțiunii și valoarea monedei, instabilitatea valorii monedei opțiuni și data de expirare a opțiunii. Să folosești sau nu o opțiune valutară? Alegerea depinde de relația dintre primă și profiturile potențial nelimitate pe care le poate genera opțiunea.
7 comerț și depozitare online
Legende urbane: Podul Anichkov, cai, Klodt
Templul lui Hatshepsut din Luxor Portretul lui Hatshepsut
De ce nu poți să-ți saluti și la revedere peste prag De ce nu transferi bani peste prag
Nivelul de educație în lume - clasamente și comparații pe țări