Действие операционного рычага проявляется в том что. Производственный (операционный) леверидж

22.09.2019

Финансовый рычаг - это отношение заимствованного капитала компании к собственному бюджету. Благодаря ему можно изучить финансовое положение компании, степень риска краха предприятия или же вероятности его успеха. Чем меньше показатель рычага, тем устойчивее положение компании. Но не стоит забывать, что с помощью займа многие малые предприятия разрастаются до более крупных, а крупные, получив дополнительную прибыль к собственному капиталу, улучшают своё положение.

Цель финансового рычага

Финансовый рычаг в экономике могут называть кредитным рычагом, кредитным плечом, финансовым левериджом, но смысл от этого не меняется. Рычаг в физике помогает, прикладывая меньше усилий, поднимать более тяжёлые предметы, так же и в экономике. Коэффициент финансового рычага разрешает получить большую прибыль. Сил и времени на исполнение мечты при этом уходит меньше. Иногда можно встретить и такое определение: «Финансовый рычаг - это повышение рентабельности личного дохода предприятия вследствие использования заёмных средств».

Изменение структуры капитала предприятия (долей собственных и заёмных средств) позволяет повысить чистую прибыль компании. Как правило, дополнительный капитал, полученный вследствие работы левериджа, идёт на создание новых активов, улучшение производительности компании, расширение филиалов и т.д.
Чем больше денег вращается внутри предприятия, тем дороже сотрудничество с собственниками для инвесторов и акционеров, а это, несомненно, на руку генеральным директорам.
Исходя из понятия левериджа, можно утверждать, что эффектом финансового рычага называют отношение заёмного капитала к собственной прибыли, выраженное в процентах.

Кому и зачем нужно знать, что такое леверидж?

Не только для инвесторов и займодателей важно понимать и уметь оценивать структуру инвестиционного рынка. Однако для инвестора или банкира величина кредитного рычага служит отличным ориентиром для дальнейшего сотрудничества с предприятием и размера кредитных ставок.

Самим же предпринимателям, владельцам компаний, финансовым менеджерам необходимо знать структуру левериджа и уметь оценивать его для понимания финансового состояния компании и зависимости от внешних займов. Если неопытные предприниматели пренебрегут знаниями о кредитном рычаге, то легко могут потерять финансовую независимость из-за крупных займов и внешних долгов. Если же директора решат, что компания неплохо развивается и без кредитной истории, то они упустят возможность повысить рентабельность активов, а, значит, затормозят процесс подъёма предприятия на «карьерной лестнице».
Внешние займы позволяют быстрее и эффективнее повышать производительность компании, но они же могут втянуть её в экономическую зависимость от кредитов.

Также стоит помнить, что предприниматель никогда не должен брать неоправданные займы (ненужные для данного этапа развития компании). Во время оформления кредита необходимо точно представлять размер средств, нужных для расширения предприятия или повышения продаж.

Формула действия финансового рычага.

В экономике существует множество нюансов, не зная которые, новички легко попадаются на кредитные уловки и не достигают целей, виня во всём финансовый рычаг. Формула его должна прочно укорениться в мозгу как новичков бизнеса, так и профессионалов.

ЭФР = (1 - Сн) х Д х ФР
ЭФР - эффект финансового рычага;
Сн - прямой налог на прибыль организации, выраженный в десятичной дроби (может изменяться в зависимости от рода деятельности предприятия);
Д - дифференциал, разница между коэффициентом рентабельности (КР) активов и процентом кредитной ставки;
ФР - финансовый рычаг, отношение среднего заёмного капитала предприятия к величине собственного.

Закономерности левериджа

В соответствии с формулой можно вывести несколько закономерностей рычага.

Дифференциал всегда должен быть положительным. Это важный импульс для действия кредитного рычага, который позволяет заёмщику понять степень риска займа крупных сумм предпринимателю. Чем больше показатель, тем меньше риск для банкира.
Плечо (ФР) также содержит принципиально важную информацию для обоих участников процесса. Чем оно больше, тем выше риск как для банкира, так и для предпринимателя.
Исходя из этих двух аспектов, очевидно, как леверидж помогает повысить рентабельность. Финансовый рычаг служит для повышения не только собственной прибыли, но и для определения величины кредитной суммы, которую может привлечь предприниматель.

Средний показатель кредитного рычага

Практическими методами было определено оптимальное значение показателя финансового рычага (в процентном соотношении). Для среднестатистического предприятия отношение заёмных средств к собственным составляет от 50 до 70%. При уменьшении этого показателя хотя бы на 10% теряется шанс предпринимателя развить свою компанию и достигнуть успеха, а при увеличении до 80 или 90% под огромный риск ставится финансовая независимость всего предприятия.
Однако не стоит забывать, что нормальный уровень левериджа зависит и от отрасли производства, масштабов (размер бизнеса, кол-во филиалов и т.д.) и даже от метода организации управления и подхода к построению структуры компании.

Основные составляющие финансового левериджа

Финансовый рычаг во многом зависит от второстепенных факторов. Каждый из них нужно разбирать отдельно. Показатель финансового рычага равен отношению кредитного капитала к собственному. Следовательно, фактор, изменяющий показатель эффекта левериджа в первую очередь, - это рентабельность активов, то есть отношение чистой прибыли предприятия (за год) к величине всех активов (сальдо предприятия).

Коэффициент финансового рычага - плечо рычага, показывающее, какую долю в общей структуре компании занимают заёмные или иные средства, обязательные к выплате (кредиты, суды и т.д.). С помощью плеча определяется сила влияния на чистую прибыль заёмных средств.

Зачем нужен налоговый корректор?

Во время использования в подсчётах финансового рычага, опытные экономисты обращаются к такому определению, как налоговый корректор. Благодаря ему можно узнать, как меняется эффект финансового рычага при повышении или понижении налога на прибыль. Напомним, что налог на прибыль платят все юридические лица РФ (ОАО, ЗАО и т.д.), причём ставка его различна и зависит от рода деятельности и размера реальных доходов. Итак, налоговый корректор используется только в трёх случаях:

Если имеют место различные ставки обложения налогами;
Если предприятием используются льготы (по отдельным видам деятельности);
Если дочерние предприятия (филиалы) расположены в свободных экономических зонах государства, где существует льготный режим или же филиалы расположены в зарубежных странах с такими же зонами.

Таким образом, при снижении налоговой нагрузки по одной из этих причин зависимость эффекта финансового рычага от корректора заметно снижается.

Операционный леверидж

Операционный и финансовый рычаг на фондовом рынке идут в ногу. Показатель первого говорит об изменениях темпа роста прибыли от продаж. Если знать, что такое операционный рычаг, можно с большой точностью прогнозировать изменение прибыли за год при перемене показателя ежемесячной выручки.

На рынке существует понятие точки безубыточности, показывающей количество доходов, необходимое на покрытие расходов. В этой точке, если отобразить её на координатной прямой, чистая прибыль равна нулю, левая часть отрицательная (предприятие несёт убытки), правая положительная (предприятие покрывает расходы и остаётся чистая прибыль). Это прямая называется показателем финансовой прочности компании.

Эффект операционного левериджа

Сила, с которой действует на предприятии операционный рычаг, зависит от среднего веса постоянных затрат в общей стоимости затрат (постоянных и переменных). Так, эффект производственного рычага - это важнейший показатель бюджетного риска предприятия, рассчитывающийся по такой формуле:

ЭОР = (ДВП+ПР)/ДВП
ЭОР - эффект операционного рычага;
ДВП - доходы до вычета процентов (налогов и задолженностей);
ПР - постоянные расходы на производство (показатель не зависит от выручки).

Почему снижается эффективность финансового рычага?

Финансовый рычаг предприятия, безусловно, показывает, насколько грамотно владелец обращается с собственными и заёмными средствами, но риск существует всегда, особенно, при проблемах с экономическим положением на рынке. Так при каких же факторах снижается эффективность финансового рычага и почему это происходит?

Во время ухудшения финансового положения на рынке резко возрастает стоимость привлечения займа, что, безусловно, отразится на показателе финансового рычага в зависимости от выбора предпринимателя: брать кредит по новым ставкам или пользоваться собственным доходом.

Снижение финансовой устойчивости компании из-за экономического кризиса или неумелого обращения с деньгами (постоянные займы, большие траты) ведёт к повышению риска банкротства компании. Процентные ставки для таких людей растут, а, значит, показатель финансового левериджа понижается. Иногда он может дойти до нуля или принять отрицательное значение.

Снижение спроса на товар ведёт к уменьшению доходов. Так падает рентабельность активов, а этот фактор является наиболее важным при формировании финансового левериджа.
Отсюда следует вывод, что эффективность финансового рычага падает из-за внешних факторов (положения на рынке), а не по вине предпринимателя или бухгалтеров.

Предпринимательство - риск или тонкая работа?

Таким образом, финансовый рычаг определяет наиболее важный в экономике показатель состояния предприятия, рассчитывается как отношение заёмного капитала к собственному и имеет так называемое среднее значение от 50 до 70% в зависимости от рода деятельности. Однако, многие молодые предприниматели, ввиду своей неопытности, не придают левериджу должного значения и не замечают, как попадают в финансовую зависимость от более крупных корпораций или банкиров.

Вот почему людям, связывающим свою жизнь с экономикой и фондовым рынком, необходимо знать все тонкости, нюансы и аспекты предпринимательства.

Для выявления зависимости финансовых результатов деятельности от издержек и объёмов реализации используется операционный анализ.

Операционный анализ – это анализ результатов деятельности предприятия на основе соотношения объемов производства, прибыли и затрат, позволяющий определить взаимосвязи между издержками и доходами при разных объемах производства. Его задачей является нахождение наиболее выгодного сочетания переменных и постоянных издержек, цены и объёма реализации. Этот вид анализа считается одним из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности предприятия.

Операционный анализ, известный также как анализ «затраты-объем-прибыль» (cost-volume-profit, или СVР-анализ) - это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и прибылью при различных уровнях объема производства.

СVР - анализ, по мнению Лихачевой О.И., рассматривает изменение прибыли как функцию от следующих факторов: переменных и постоянных затрат, цены продукции (работ, услуг), объема и ассортимента реализованной продукции.

СVР - анализ позволяет:

Определить объем прибыли для заданного объема продаж.

Спланировать объем реализации продукции, который обеспечит желаемое значение прибыли.

Определить объем продаж для безубыточной работы предприятия.

Установить запас финансовой прочности предприятия в его текущем состоянии.

Оценить, как повлияют на прибыль изменения в цене реализации, переменных затратах, постоянных затратах и объеме производства.

Установить, до какой степени можно увеличивать/снижать силу операционного рычага, маневрируя переменными и постоянными затратами, и изменять тем самым уровень операционного риска предприятия.

Определить, как повлияют изменения в ассортименте реализованной продукции (работ, услуг) на потенциальную прибыль, безубыточность и объем целевой выручки.

Операционный анализ - не только теоретический метод, но и инструмент, которым предприятия широко пользуются на практике для принятия управленческих решений.

Цель операционного анализа - установить, что произойдет с финансовыми результатами, если изменить объем производства.

Эта информация имеет существенное значение для финансового аналитика, поскольку знание указанной зависимости позволяет определить критичные уровни выпуска продукции, например, установить уровень, когда предприятие не имеет прибыли и не несет убытки (находится в точке безубыточности).

Экономическая модель СVР - анализа, показывает теоретическую зависимость между совокупными доходами (выручкой), затратами и прибылью, с одной стороны, и объемом производства - с другой.

При интерпретации данных операционного анализа необходимо знать о важных допущениях, на которых основан данный анализ:

Затраты можно точно разделить на постоянные и переменные составляющие. Переменные затраты изменяются пропорционально объему производства, а постоянные затраты - неизменны при любом его уровне.

Производят один товар, либо ассортимент, остающийся одинаковым на всем протяжении анализируемого периода (при широком ассортименте сбыта усложнен алгоритм СVР-анализа).

Затраты и выручка зависят от объема производства.

Объем производства равен объему продаж, т.е. на конец анализируемого периода у предприятия не остается запасов готовой продукции (либо они несущественны).

Все другие переменные (кроме объема производства) не меняются в течение анализируемого периода, например, уровень цен, ассортимент реализуемых изделий, производительность труда.

Анализ применим только к короткому временному периоду (обычно год или меньше), в течение которого выход продукции предприятия ограничен действующими производственными мощностями.

Гаврилова А.Н. выделяет следующие основные показатели операционного анализа: точка безубыточности (порог рентабельности); определение целевого объема продаж; запас финансовой прочности; анализ ассортиментной политики; операционный рычаг.

Наиболее часто используемые финансовые показатели для проведения операционного анализа следующие:

1. Коэффициент изменения валовых продаж (Кивп), характеризует изменение объема валовых продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода.

Кивп = (Выручка за текущий год - Выручка за прошлый год) / Выручка за прошлый год

2. Коэффициент валовой маржи (Квм). Валовая маржа (сумма для покрытия постоянных затрат и формирования прибыли) определяется как разница между выручкой и переменными затратами.

Квм = Валовая маржа / Выручка от реализации

Аналогичным образом рассчитываются вспомогательные коэффициенты:

Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции = Себестоимость реализованной продукции / Выручка от реализации

Коэффициент общих и административных издержек = Сумма общих и административных издержек / Выручка от реализации и т.п.

3. Чистая прибыль и коэффициент чистой прибыли (прибыльность продаж) (Кчп).

Кчп = Чистая прибыль / Выручка от реализации

Данный коэффициент показывает, насколько эффективно «сработала» вся менеджерская команда, включая производственных менеджеров, маркетологов, финансовых менеджеров и т. п.

4. Точка безубыточности (порог рентабельности) – это такая выручка (либо количество продукции), которая обеспечивает полное покрытие всех переменных и условно-постоянных затрат при нулевой прибыли. Любое изменение выручки в этой точке приводит к возникновению прибыли или убытка.

Порог рентабельности можно определить как графическим (см. рисунок 1), так и аналитическим способом. При графическом методе точку безубыточности (порог рентабельности) находят следующим образом:

1. находим на оси У значение постоянных затрат и наносим на график линию постоянных затрат, для чего проводим прямую, параллельную оси Х; 2. выбираем какую-либо точку на оси Х, т.е. какую-либо величину объема продаж, рассчитываем для данного объёма величину совокупных затрат (постоянных и переменных). Строим прямую на графике, отвечающую этому значению; 3. выбираем снова любую величину объема продаж на оси Х и для нее находим сумму выручки от реализации.

Строим прямую, отвечающую этому значению. Точка безубыточности на графике – это точка пересечения прямых, построенных по значению совокупных затрат и валовой выручки (рисунок 1). В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Размер прибыли или убытков заштрихован. Если предприятие продает продукции меньше порогового объема продаж, то оно терпит убытки, если больше – получает прибыль.

Рисунок 1. Графическое определение точки безубыточности (порога рентабельности)

Порог рентабельности = Постоянные затраты/ Коэффициент валовой маржи

Можно рассчитывать порог рентабельности как всего предприятия, так и отдельных видов продукции или услуг. Предприятие начинает получать прибыль, когда фактическая выручка превышает пороговую. Чем больше это превышение, тем больше запас финансовой прочности предприятия и больше сумма прибыли.

5. Запас финансовой прочности . Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности.

Запас финансовой прочности = выручка предприятия - порог рентабельности

Сила воздействия операционного рычага (показывает, во сколько раз изменится прибыль при изменении выручки от реализации на один процент и определяется как отношение валовой маржи к прибыли).

P.S. При проведении операционного анализа недостаточно только рассчитать коэффициенты, необходимо на основании расчётов сделать правильные выводы:

разработать возможные сценарии развития предприятия и просчитать результаты, к которым они могут привести;

отыскать наиболее выгодные соотношения между переменными и постоянными затратами, ценой продукции и объёмом производства;

определиться с тем, какие направления деятельности (производство каких видов продукции) необходимо расширять, а каких сворачивать.

P.P.S. Результаты операционного анализа в отличие от результатов других видов финансовых анализов деятельности предприятия обычно являются коммерческой тайной предприятия.

Поскольку перечисленные допущения модели СVР - анализа не всегда выполнимы на практике, результаты анализа безубыточности в некоторой степени условны. Поэтому полная формализация процедуры расчета оптимального объема и структуры продаж на практике невозможна, и очень многое зависит от интуиции работников и руководителей экономических служб, основанной на собственном опыте. Для определения приблизительного объема продаж по каждому изделию используют формальный (математический) аппарат, а затем полученную величину корректируют с учетом других факторов (долгосрочная стратегия предприятия, ограничения по производственным мощностям и тому подобное).

Понятие операционного рычага тесно связано со структурой затрат компании. Операционный рычаг или производственный леверидж (leverage – рычаг) – это механизм управления прибылью компании, основанный на улучшении соотношения постоянных и переменных затрат.

С его помощью можно планировать изменение прибыли организации в зависимости от изменения объема реализации, а также определить точку безубыточной. Необходимым условием применения механизма операционного рычага является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки компании.

Операционный рычаг является инструментом для определения и анализа данной зависимости. Другими словами он предназначен для установления влияния прибыли на изменение объема реализации. Суть его действия заключается в том, что при росте объема выручки наблюдается больший темп роста объема прибыли, однако этот больший темп роста ограничен соотношением постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат, тем меньше будет это ограничение.

Производственный (операционный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и величиной показателя «Прибыль до вычета процентов и налогов». Зная производственный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки. Различают ценовой и натуральный рычаг.

Ценовой операционный рычаг (Рц) вычисляется по формуле:

Рц = В/П

где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж.

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост , формулу расчета ценового операционного рычага можно записать как:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = 1 + Зпер/П + Зпост/П

где, Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.

Натуральный операционный рычаг (Рн) вычисляется по формуле:

Рн = (В-Зпер)/П = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П

где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж; Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.

Операционный рычаг не измеряется в процентах, поскольку представляет собой отношение маржинального дохода к прибыли от продаж. А так как маржинальный доход, кроме прибыли от продаж, содержит еще и сумму постоянных затрат, то операционный рычаг всегда больше единицы.

Величину операционного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.

Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, так же как и абсолютизировать значение маржинального дохода, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда. Прибыль предприятия, у которого уровень производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро «упасть» ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным.

Поскольку операционный рычаг показывает динамику операционной прибыли в ответ на изменение выручки компании, а финансовый леверидж характеризует изменение прибыли до налогообложения после выплаты процентов по кредитам и займам в ответ на изменение операционной прибыли, совокупный рычаг дает представление о том, на сколько процентов изменится прибыль до налогов после выплаты процентов при изменении выручки на 1%.

Таким образом, небольшой операционный рычаг можно усилить путем привлечения заемного капитала. Высокий операционный рычаг, наоборот, можно нивелировать с помощью низкого финансового рычага. С помощью этих действенных инструментов – операционного и финансового рычагов – предприятие может достичь желаемой отдачи от вложенного капитала при контролируемом уровне риска.

В заключение перечислим те задачи, которые решаются с помощью операционного рычага:

расчет финансового результата в целом по организации, а также по видам продукции, работ или услуг на основании схемы «затраты – объем – прибыль»;

определение критической точки производства и использование ее при принятии управленческих решений и установлении цен на работы;

принятие решений по дополнительным заказам (ответ на вопрос: не приведет ли дополнительный заказ к росту постоянных издержек?);

принятие решения по прекращению выпуска товаров или оказания услуг (если цена падает ниже уровня переменных затрат);

решение задачи максимизации прибыли за счет относительного сокращения постоянных затрат;

использование порога рентабельности при разработке производственных программ, установлении цен на товары, работы или услуги.

Эффект операционного рычага основан на делении издержек на постоянные и переменные, а также на сопоставлении выручки с этими затратами. Действие производственного левериджа проявляется в том, что любое изменение выручки приводит к изменению прибыли, причем прибыль всегда изменяется сильнее, чем выручка.

Чем больше доля постоянных затрат, тем выше производственный леверидж и предпринимательский риск. Для снижения уровня операционного рычага необходимо стремится переводить постоянные затраты в переменные. Например, рабочих, занятых на производстве, можно перевести на сдельную оплату труда. Также для уменьшения амортизационных затрат оборудование для производства можно брать в лизинг.

Методика расчета операционного рычага

Определить эффект операционного рычага можно по формуле:

Рассмотрим действие производственного левериджа на практическом примере. Предположим, что в текущем периоде выручка составила 15 млн руб. , переменные затраты составили 12,3 млн руб., а постоянные затраты – 1,58 млн руб. В будущем году предприятие хочет увеличить выручку на 9,1%. Определите с помощью силы воздействия операционного рычага насколько процентов увеличится прибыль.

Используя формулу, рассчитаем валовую маржу и прибыль:

Валовая маржа = Выручка – Переменные затраты = 15 – 12,3 = 2,7 млн руб.

Прибыль = Валовая маржа – Постоянные затраты = 2,7 – 1,58 = 1,12 млн руб.

Тогда эффект операционного рычага составит:

Операционный рычаг = Валовая маржа / Прибыль = 2,7 / 1,12 = 2,41

Эффект операционного рычага показывает, насколько процентов уменьшится или увеличится прибыль при изменении выручки на один процент. Следовательно, если выручка увеличится на 9,1%, то прибыль вырастет на 9,1% * 2,41 = 21,9%.

Проверим получившийся результат и рассчитаем, насколько изменится прибыль традиционным способом (без использования операционного рычага).

При увеличении выручки изменяются только переменные затраты, а постоянные затраты остаются неизменными. Представим данные в аналитической таблице.

Таким образом, прибыль увеличится на:

1365,7 * 100%/1120 – 1 = 21,9%

Операционный рычаг или операционный леверидж — это механизм, с помощью которого осуществляется управление прибылью компании. Он основан на оптимизации показателей отношения переменных и постоянных затрат. При помощи операционного рычага предприниматель может прогнозировать изменение размера прибыли в зависимости от изменений объемов продаж. Кроме того, операционный рычаг позволяет определить точку безубыточного производства.

Деятельность любого предприятия связана с различными факторами, которые условно можно разделить на:

1. Факторы, связанные с максимизацией прибыли;

2. Факторы, связанные с:

выявлением критического коэффициента по объему продаваемой продукции;
наилучшим сочетанием максимальной выручки и максимальных затрат;
с разделением затрат на постоянные и переменные.

К переменным затратам относятся сырье, топливо или электроэнергия, заготовки и расходные материалы, зарплата рабочих и др. К постоянным затратам — амортизационные отчисления, зарплата административного аппарата, проценты по кредитам и арендная плата при наличии, расходы на рекламу, командировочные расходы и др.

Операционный рычаг позволяет:

решить вопрос увеличения размера прибыли за счет сокращения части тех или иных затрат;
найти оптимальное сочетание постоянных и переменных затрат, что приведет к росту прибыли;
оценить окупаемость затрат и финансовую устойчивость компании.

То есть операционный анализ позволяет установить прямую зависимость между затратами, прибылью и объемами производства.

В каждой конкретной ситуации проявление операционного рычага имеет свои особенности:

1. Этот механизм положительно начинает проявляться только после преодоления предприятием точки безубыточной деятельности, т.е. сначала предприятие должно получать достаточный размер маржинального дохода, это позволит покрыть постоянные затраты. Даже в самом начале своего развития компания обязана возмещать постоянные затраты вне зависимости от объема продаж, поэтому, при высоких постоянных затратах оно достигнет точки безубыточности несколько позже.

2. С увеличением объема продаж, с удалением предприятия от точки безубыточности, эффект операционного рычага снижается, а каждый процент роста объема продаж приводит к темпу роста суммы прибыли.

3. Механизм операционного рычага может иметь обратную направленность. Это означает, что при снижении объемов продаж может уменьшаться размер прибыли компании.

4. Между операционным рычагом и прибылью компании существует обратно-пропорциональная зависимость. При высокой прибыли эффект рычага будет невысоким и наоборот. Это говорит о том, что производственный рычаг является инструментом, который способен уравнять соотношение уровней доходности и риска при осуществлении производственной деятельности.

5. Правило операционного рычага проявляется только в коротком отрезке времени, так как постоянные затраты компании не меняются только на протяжении короткого периода. Когда при увеличении объема продаж происходит скачок размера постоянных затрат, компании нужно преодолевать вновь определившуюся точку безубыточности. А после такого роста эффект операционного левериджа уже проявляется в иных условиях по-новому.

Механизм производственного рычага позволяет целенаправленно управлять соизмеримостью переменных и постоянных затрат для повышения эффективности деятельности в различных условиях конъюнктуры рынка и стадии развития предприятия.

Понятие операционного рычага тесно связано со структурой затрат компании. Операционный рычаг илипроизводственный леверидж (leverage – рычаг) – это механизм управления прибылью компании, основанный на улучшении соотношения постоянных и переменных затрат.

Как уже говорилось, на предприятии существуют два вида затрат: переменные и постоянные . Их структура в целом, а в частности уровень постоянных затрат, в общей выручке предприятия или в выручке от единицы продукции могут значительно влиять на тенденцию изменения прибыли или издержек. Это происходит из-за того, что каждая дополнительная единица продукции приносит некоторую дополнительную доходность, которая идет на покрытие постоянных затрат, и в зависимости от соотношения постоянных и переменных затрат в структуре издержек компании, общий прирост доходов от дополнительной единицы товара может выразиться в значительном резком изменении прибыли. Как только достигается уровень безубыточности, появляется прибыль, которая начинает расти быстрее, чем объем продаж.

Ценовой операционный рычаг (Рц) вычисляется по формуле:

Рц = В/П

где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж.

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост , формулу расчета ценового операционного рычага можно записать как:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = 1 + Зпер/П + Зпост/П

где, Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.

Натуральный операционный рычаг (Рн) вычисляется по формуле:

Рн = (В-Зпер)/П = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П

где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж; Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.

32 Анализ операционного рычага.

Операционный рычаг (производственный леверидж) – это потенциальная возможность влиять на прибыль компании, путем изменения структуры себестоимости и объем производства.

Операционный рычаг проявляет свое действие в том, что любое изменение объемов продаж порождает более сильное изменение прибыли. Вместе с тем сила операционного рычага (СОР) отражает степень предпринимательского риска: чем больше значение силы операционного рычага, тем выше предпринимательский риск.

Поскольку рост выручки от продаж вызывает соответствующий рост переменных расходов при потреблении большего объема сырья, материалов, трудовых производственных затрат и т.п., то часть дополнительно полученной выручки станет источником их покрытия. Другая часть текущих расходов, так называемые постоянные расходы (не связанные функциональной зависимостью с объемом продукции), в условиях расширения масштабов бизнеса также может возрасти. Этот рост будет признан обоснованным лишь при опережающем росте выручки от продаж. Сдерживание роста постоянных расходов при наращении реализации продукции будет способствовать генерированию дополнительной прибыли, так как будет проявлять свое действие эффект операционного рычага.

Для расчета показателя силы операционного рычага используются следующие формулы:

СОС = Марж.приб/приб от продаж = (выручка от продаж - перем. расх)/ прибыль = (прибыль+пост расх)/прибыль = псот. расх/прибыль +1